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कुर्तियां Hemmerling सक्रिय बनाम सच्चाई के बारे में निष्क्रिय निवेश मई। 3, 2012 4:40 शैक्षणिक अनुसंधान सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड प्रयास या उच्च लागत के लायक नहीं हैं कि पता चलता है। मामूली बढ़त वापसी उच्च ट्रेडिंग शुल्क, प्रबंधन और फिसलन से भस्म हो जाता है। कागज, म्युचुअल फंड के पार अनुभाग में किस्मत बनाम कौशल देता है। दुनिया भर में इस तरह के निष्कर्षों की रिपोर्ट है कि इस तरह के अनुसंधान की सिर्फ एक उदाहरण है। फिर भी, सभी सक्रिय प्रबंधन एक ही है? लगातार बाजार से बेहतर साबित है कि सक्रिय प्रबंधन की एक निश्चित उप-समूह को अलग करने के लिए एक तरीका है? कोठरी अनुक्रमण बनाम सक्रिय प्रबंधन स्पष्ट और कोठरी अनुक्रमण, फीस, और प्रदर्शन: कागज, म्युचुअल फंड उद्योग दुनिया भर में। एक अंतर ऐसी सपा 500 ईटीएफ के रूप में सक्रिय प्रबंधन है, लेकिन एक सूचकांक के लिए काफी समान हैं का नाटक फंडों के बीच किया जाता है (NYSEARCA: जासूस), और सक्रिय रूप से स्टॉक उठा लक्षित उपयोग धन है कि कामयाब रहे। हम सक्रिय फंड में निवेश के दो वर्गों की तुलना से पहले - यह वास्तव में एक वैश्विक समस्या है? (सक्रिय शेयर कहा जाता है) का संवेदी सूचकांक से अलग है, जो पोर्टफोलियो का प्रतिशत है कि पटरियों पत्र में उल्लिखित परिभाषा का उपयोग करना, और सच सक्रिय प्रबंधन के लिए कट ऑफ के रूप में सुझाव 60% सीमा का उपयोग कर - हम 'के लिए निम्नलिखित आंकड़े मिल वास्तव में कोठरी indexers हैं कि सक्रिय धनराशि ': संयुक्त राज्य अमरीका - सक्रिय धनराशि का 13% कनाडा - सक्रिय धनराशि का 40% फ्रांस - सक्रिय धन का 63% पोलैंड - सक्रिय धन का 81% कुल गैर-अमेरिका - सक्रिय धन का 38% कुल (सहित अमेरिका।) - सक्रिय धन का 22% अमेरिका कोठरी अनुक्रमण की सबसे कम संख्या के कुछ है, इसलिए हम इस को नजरअंदाज करना चाहिए? अमेरिका में 2500 से सक्रिय धन के साथ, कि 325 कागजात परिभाषा से कोठरी indexers हैं इसका मतलब है। इसके अलावा, हम अत्यंत उच्च सक्रिय शेयर के साथ उन लोगों के बीच चुनने के द्वारा बेहतर प्रदर्शन कर धन मिल सकता है। 90% से अधिक कहते हैं? चलो देखते हैं। कोठरी अनुक्रमण बनाम सक्रिय शेयर उठा रिटर्न एक पूरे के रूप में, 'सक्रिय' धन का केवल 45.5% (ऊपर उल्लिखित अखबार के अनुसार) वैश्विक आँकड़ों को देख जब अंतर्निहित इंडेक्स हरा करने में सक्षम थे। हम कोठरी अनुक्रमण के रिश्तेदार की डिग्री के साथ श्रेणियों में धनराशि को अलग करने के लिए शुरू जब लेकिन क्या होता है? सक्रिय शेयर का प्रतिशत निधि और सूचकांक के बीच के अंतर की राशि है कि याद रखें। 0% सक्रिय शेयर निधि के लिए एक सही दर्पण है और 100% पूरी तरह से अलग है। नीचे दिए गए नंबरों दुनिया भर के धन का प्रतिनिधित्व कर रहे हैं: 60% से कम सक्रिय शेयर - केवल 23.5% बाजार मात 60% - 90% सक्रिय शेयर - 42.5% बाजार मात 90% से अधिक सक्रिय शेयर - 60.2% बाजार मात हम एक कदम आगे जा सकते हैं? द्वारा कितना करते औसत तहत या बाहर प्रदर्शन सूचकांक पर इन फंडों? 60% से कम सक्रिय शेयर - 0.13% की अंडर-प्रदर्शन 60% - 90% सक्रिय शेयर - 1.63% से मात 90% से अधिक सक्रिय शेयर - 3.64% से मात पिछले एक इसी तरह की तकनीक का उपयोग कागज हकदार, आपका फंड मैनेजर कैसे सक्रिय है? प्रदर्शन भविष्यवाणी की है कि एक नया उपाय। इस तरह के छोटे फंडों में से है और पिछले साल के शीर्ष कलाकारों के बीच चुनने के रूप उपायों को बढ़ाने के कुछ अन्य प्रदर्शन कहते हैं। इस पर और सूचकांक बेंचमार्क ऊपर सालाना 6.5% की एक औसत outperformance देता है। एक व्यक्ति निवेशक परीक्षण थ्योरी नीचे सिद्धांत के अपने 'व्यक्तिगत निवेशक' परीक्षण है। मैं REITs, MLPs और अन्य उच्च उपज उत्पादों की एक बड़ी राशि ऊपर उठाता है कि एक उच्च उपज रणनीति का चयन किया। एक तरह की बेंचमार्क बनाने के लिए - मैं शेयरों की MLP ब्रह्मांड ले और दैनिक एक न्यूनतम प्रति शेयर $ 5 और 50,000 शेयरों में ट्रेडिंग कंपनियों के लिए यह सीमित। इस 'सूचकांक' नए फर्मों को शामिल करने के क्रम में प्रतिवर्ष पुनः संतुलित किया जाता है। यह बराबर भारित है। 0.5% की फिसलन फिसलन के साथ साथ व्यापार की लागत का प्रतिनिधित्व करेंगे। शेयरों की कोई रणनीतिक लक्ष्य-निर्धारण के बाद से वहाँ, 'हमारे सूचकांक' और उच्च व्यापार की लागत मूल्य इरोड सकता करने के लिए तेजी से शामिल किए जाने के अलावा अन्य अधिक लगातार पुनर्संतुलन के लिए कोई लाभ नहीं होनी चाहिए। हम के रूप में अच्छी तरह से इस सिद्धांत का परीक्षण करेगा। (Portfolio123 का चार्ट तारीफ) सीएजीआर (कुल रिटर्न) 12.35% (वार्षिक पुनर्संतुलन) सीएजीआर (कुल रिटर्न) 12.6% (अर्द्ध वार्षिक पुनर्संतुलन) सीएजीआर (कुल रिटर्न) 12.3% (त्रैमासिक पुनर्संतुलन) सीएजीआर (कुल रिटर्न) 12.34% (4 सप्ताह पुनर्संतुलन) एक उच्च सक्रिय शेयर पोर्टफोलियो बनाने (; - बड़ा बुरा पैदावार पोर्टफोलियो सीएएफ और eacute) अगला, मैं व्यापक रैंकिंग सिस्टम के एक जोड़े के साथ नियमों को निखारने। ये रैंकिंग प्रणाली आय और राजस्व वृद्धि, ऋण अनुपात, और गहरी मूल्य के लिए लग रही है। इसके अलावा, हम फिसलन को कम से कम करने के लिए दैनिक 1,00,000 शेयरों की एक न्यूनतम आवश्यकता होगी - हम प्रति लेनदेन 0.5% रखेंगे। पहले टेस्ट मैच में ही वार्षिक पुनर्संतुलन उपयोग किया जाएगा। हम कुछ रणनीतिक समय नियमों का उपयोग करते हैं, मैं पोर्टफोलियो सीएएफ और eacute में प्रयोग किया जाता है कि समय बाजार में शामिल नहीं होगा; मॉडल। हम हर समय का निवेश 100% रहते हैं। अपने आप में हमें उच्च सक्रिय शेयर देना होगा - जो हम केवल शीर्ष 15 कंपनियों के शेयरों पर रखें। नीचे 1 अप्रैल 2012 के रूप में 5 नमूना चुनती का वर्णन है: